Hong Kongs AI-børs: Hva skjedde egentlig med Zhipu AI og MiniMax?
I januar 2026 fikk Hong Kong-børsen et par av årets mest oppsiktsvekkende noteringer da de kinesiske AI-selskapene Zhipu AI og MiniMax gikk på børs med bare én dags mellomrom. Etterspørselen var reell og ekstrem: Zhipus notering ble overtegnet rundt 1 159 ganger av retail-investorer, mens MiniMax satte en enda høyere rekord med overtegning et sted mellom 1 209 og 1 848 ganger avhengig av kilde – uansett tall snakker vi om en av de mest etterspurte noteringene i Hong Kongs historie.
Debutdagen: to ulike historier allerede fra start
Her er det verdt å presisere at "aksjene dobles nærmest ved første dag" stemte bedre for det ene selskapet enn det andre. MiniMax steg hele 109 prosent på sin første handelsdag – en reell dobling. Zhipu, derimot, endte "bare" opp rundt 13 prosent på egen debutdag, før den fortsatte oppover i dagene som fulgte.
Den virkelig interessante vendingen kom senere
Dette er informasjon som ikke var tilgjengelig da IPO-ene faktisk skjedde, men som er avgjørende for å forstå hele historien: i månedene etter børsnoteringen gikk de to selskapenes kurser i stikk motsatt retning. Innen juni 2026 hadde Zhipu steget over 10 ganger sin opprinnelige IPO-kurs, med en verdsettelse på over 880 milliarder Hongkong-dollar – på ett tidspunkt opp hele 524 prosent på bare 43 dager. MiniMax, derimot, falt tilbake til rundt en firedel av Zhipus verdsettelse, blant annet etter at selskapet kunngjorde planer om en egen notering på Shanghai-børsen STAR Market. To selskaper som startet fra nesten identisk posisjon endte altså med svært forskjellig skjebne.
"Mer attraktiv enn Nasdaq" er en sammenligning verdt å nyansere
Disse spesifikke IPO-ene hadde uvanlig høy etterspørsel, det er dokumentert. Men å si at dette gjør Hong Kong-børsen generelt "langt mer attraktiv enn Nasdaq" er en sammenligning som ikke er direkte målt noe sted – det finnes heller ikke noe direkte sammenligningsgrunnlag ennå, siden verken OpenAI eller Anthropic faktisk har gått på børs. Det disse noteringene faktisk viser, er at investorappetitten for kinesiske AI-selskaper spesifikt var svært høy i starten av 2026 – ikke nødvendigvis noe mer generelt om hvilken børs som er "best".
En påminnelse
Dette er ikke investeringsråd, bare en gjennomgang av hva som faktisk skjedde. Aksjekurser i denne sektoren har vist seg svært volatile på kort tid – Zhipu og MiniMax sin motsatte kursutvikling etter en nesten identisk start illustrerer det godt.
